La Vanguardia, 16.11.2008, S. 5
El PIB alemán registró en el tercer trimestre del año un retroceso del 0,5%, que se suma al bajón del 0,4% en el segundo trimestre. El país ha entrado en recesión técnica, situación que no sufría desde el primer semestre de 2003, y el FMI prevé un retroceso del 0,8% en 2009.
Uno de los indicadores más importantes del estado de salud de la economía germana es el índice de confianza empresarial elaborado por el Instituto de Investigación Económica de Alemania (IFO). Su presidente, Hans-Werner Sinn, ofreció esta semana en Barcelona su propia visión de la crisis, durante una conferencia en el Iese. “A principios de año aún quedaba espacio para la esperanza, pero en los últimos meses nuestro indicador refleja que la confianza empresarial se ha derrumbado”, explica Sinn. El índice IFO, que se calcula mediante encuestas mensuales a 7.000 empresas sobre producción, inventarios, pedidos, precios y empleos, bajó en octubre por quinto mes consecutivo hasta sus niveles más bajos desde mayo de 2003. Además, “en la última encuesta, las empresas valoraron con mucho más escepticismo las perspectivas de la economía para los próximos seis meses”, destaca el experto.
Para impulsar la economía alemana, el Gobierno de Merkel ha aprobado un paquete de medidas que podría alcanzar los 50.000 millones de euros y que incluye el fomento de las inversiones públicas y privadas y algunos incentivos fiscales. “Creo que las políticas de ayuda a la demanda serán muy necesarias si las cosas siguen empeorando y deberán durar al menos dos años –destaca Sinn–. Pero hay que tener en cuenta que, aunque las políticas keynesianas pueden aportar un gran calor a la economía, ese calor dura poco tiempo”.
Sinn asegura que Alemania cuenta con una ventaja en esta crisis: “Su economía no se ha construido sobre el sector financiero sino sobre la exportación de productos básicos, lo que aporta estabilidad. La parte negativa –reconoce– es que los exportadores de bienes de inversión como Alemania sufren más de cerca los cambios de ciclo: somos como un pequeño corcho a merced de las olas”. Sinn recuerda que la caída de la demanda afecta incluso a China, uno de los grandes importadores de productos alemanes.
En cuanto a las soluciones de la crisis, el presidente del IFO defiende que “a corto plazo hay que bombear dinero al sistema bancario, sin olvidar que cuanto más dinero se inyecte menos cuidado tendrán en el futuro, porque sabrán que tienen un respaldo. Pero estos paquetes funcionarán y es impensable que los grandes bancos quiebren, porque antes de eso acudirán al Gobierno para que les ayude”.
Según el presidente del IFO, si un banco ha perdido la mayoría de sus fondos propios puede hacer dos cosas: o recurrir al Gobierno, o reducir el volumen de los préstamos que concede. “En Alemania el problema es que los bancos han optado por la segunda opción, porque si cogiesen la primera los banqueros tendrían que reducirse sus propios sueldos”, lamenta. Aun así, Sinn asegura que “sin los paquetes de rescate que han impulsado los diversos gobiernos ahora mismo el mundo sería una auténtica catástrofe y estaríamos todos corriendo a coger nuestro dinero para meterlo en la hucha, lo que generaría un atmósfera casi revolucionaria con consecuencias trágicas para el capitalismo y la economía de mercado”.
Según Sinn, “a largo plazo no parece posible que los bancos se autocontrolen. Esto es una función original del Estado pero no se puede hacer país por país. Algunas voces han defendido que cada país establezca su propia regulación para competir entre sí, pero la consecuencia es que todos intentarían ser más laxo que los demás para intentar captar dinero. Por eso –explica el presidente del IFO–, necesitamos una armonización internacional de la regulación bancaria, con unos requisitos más estrictos sobre cuáles deben ser los fondos propios de cada entidad”. Y es que, según Sinn, “la economía es como el fútbol: para ver un buen partido necesitamos tener un buen reglamento”.
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