Het Financieele Dagblad, 04.02.2011, S. 5
Banken en andere houders van staatsobligaties zullen moeten meebetalen aan de herstructurering van de Griekse staatsschuld. De huidige aanpak om alle Griekse problemen met leningen van eurolanden op te lossen, is onhoudbaar. Dat hebben topeconomen gezegd vlak voor de bijeenkomst van Europese regeringsleiders die vandaag in Brussel plaatsvindt.
In een interview met deze krant waarschuwt president Hans-Werner Sinn van het Duitse economische Ifo-instituut dat de eurolanden in 'een schuldenmoeras' terechtkomen als ze elkaars problemen blijven financieren.
Directeur Daniel Gros van de Brusselse denktank Ceps en hoofdeconoom Thomas Mayer van de Deutsche Bank noemen de ingeslagen weg 'onhoudbaar'. In een donderdag gepubliceerd advies stellen zij voor dat beleggers in Grieks staatspapier genoegen zullen moeten nemen met een afwaardering van die obligaties. Zij stellen voor dat beleggers een eenmalig aanbod krijgen om hun Griekse obligaties bij het Europese noodfonds (EFSF) om te ruilen voor obligaties van dat fonds zelf. Ze moeten daarbij wel een afwaardering op de koop toe nemen.
Volgens Gros en Mayer zullen de banken 'gedwongen' worden deze ruil te accepteren omdat ze binnenkort aan een stresstest onderworpen worden. Met de ruil komen ze tegen een redelijke prijs van het risicovolle papier af. Het noodfonds kan strikte bezuinigingsdoelen aan de Grieken opleggen. Als die zich daaraan houden, kan het EFSF afzien van een deel van de uitbetaling van de aflossing van het Griekse staatspapier.
Ook Sinn vindt het 'essentieel' dat banken en andere beleggers meebetalen: 'Als een land in nood hulp ontvangt die verder strekt dan tijdelijke liquiditeitssteun, dan moeten de schuldeisers van dat land een deel van hun vorderingen opgeven.'
Hij wil niet dat het noodfonds de Griekse schuld opkoopt, maar wel dat de eurolanden garant staan. Griekenland kan dan de beleggers aanbieden oud staatspapier tegen een zogeheten haircut om te ruilen tegen obligaties die door de eurolanden worden gegarandeerd. Op die manier hielp de toenmalige Amerikaanse minister van financiën Nicholas Brady in 1989 Latijns-Amerikaanse landen.
Griekenland is in gesprek over een EFSF-lening waarmee het staatsobligaties kan opkopen. Het zou voornamelijk gaan om papier dat de Europese Centrale Bank (ECB) in bezit heeft om tegenvallers bij private beleggers te voorkomen.
Please send your comments or questions on specific articles to: presse@ifo.de. Please mention in your e-mail the article you are concerned with.
Phone: +49(0)89/9224-1604 Fax: +49(0)89/9224-1267
2012 2011 | 2010 | 2009 2008 | 2007 | 2006 2005 | 2004 | 2003 2002 | 2001 | 2000
Press Echo
Comments on current economic policy issues in Policy Debate:
RSS